Dans un environnement de marché toujours plus exigeant, Andera Partners confirme la solidité de sa plateforme de levée de fonds avec la clôture d’Andera Expansion IV (AE IV) à 430 M€, au-delà de son hard cap initial de 350 M€. Le plafond a été relevé à deux reprises afin de répondre à une forte demande. Cette levée constitue un nouveau record pour l’équipe Andera Expansion et s’inscrit dans la continuité du précédent millésime, levé en 2021, qui avait déjà été sursouscrit et clôturé en douze mois à 250 M€.
UNE STRATEGIE D’INVESTISSEMENT LISIBLE ET MAITRISEE
La nouvelle levée AE IV s’appuie sur des fondamentaux particulièrement solides, à commencer par un track record top quartile. L’équipe Expansion a ainsi réalisé 32 cessions avec un multiple moyen de 3,6x, permettant à ses deux premiers fonds (millésimes 2011 et 2016) de se positionner dans le premier quartile du marché avec des rendements nets investisseurs supérieurs à 2,5x.
Outre la performance absolue, les investisseurs ont particulièrement apprécié la capacité de l’équipe à exécuter sa stratégie de rotation du portefeuille et à délivrer les plans de cessions annoncés
En effet, dans un marché caractérisé par une grande incertitude et un assèchement de liquidité, Andera Expansion a réalisé au cours des trois derniers exercices sept cessions pour un multiple moyen de 6x permettant de générer plus de 350 M€ de distributions aux investisseurs. Cette capacité d’exécution témoigne de la maitrise de l’équipe de son modèle de création de valeur indépendamment des conditions de marché.
En outre, plus des deux tiers de ces cessions ont été réalisées auprès de groupes industriels de premier plan tels que LVMH, Michelin, VYV ou SPIE, illustrant la capacité de l’équipe à accroître la valeur stratégique des entreprises qu’elle accompagne. Cette création de valeur repose notamment sur une politique systématique de croissance externe, avec plus de 100 opérations de build-up réalisées à ce jour. À titre d’exemple, Patrimmofi, première cession du fonds AE III, a réalisé 18 acquisitions et quintuplé de taille en seulement quatre ans d’accompagnement par Andera Expansion.
Cette génération de liquidité est déjà à l’oeuvre avec le fonds AE III, clôturé en décembre 2021 et entièrement investi en quatre ans, conformément au rythme des véhicules précédents. En effet, avec seulement deux cessions (Patrimmofi et Artemys), le fonds affiche déjà un DPI de 0,4x, alors même que l’âge moyen de son portefeuille est de seulement 3,5 ans.
UN FUNDRAISING RECORD, SIGNATURE D‘UNE EQUIPE RECONNUE
Un tel track record a permis à l’équipe de bénéficier d’un très fort soutien de sa base d’investisseurs historiques, avec un taux de re-up de 120 %.
« Nous avions la capacité d’aller au-delà de ce montant et avons dû limiter les allocations de certains souscripteurs, car nous ne souhaitions pas changer de segment de marché ou infléchir notre stratégie d’investissement que nous maîtrisons depuis plus de trois générations de fonds », indique David Robin, Associé en charge de l’activité Andera Expansion.
Le fonds AE IV se distingue par l’élargissement de sa base d’investisseurs internationaux, qui représentent plus de 30 % des engagements.
Afin d’accompagner le déploiement de ce nouveau véhicule, l’équipe Andera Expansion, qui compte aujourd’hui onze collaborateurs dont les quatre associés David Robin, Olivier Le Gall, Léopold Brichard et Mayeul Caron, annoncera d’ici la fin de l’année le recrutement de deux nouveaux collaborateurs.
Avec ce nouveau fonds Andera Expansion renforce encore son ambition ESG comme levier central de performance. Tout en conservant son statut de fonds Article 8, AE IV consacrera en effet 30 % de ses investissements à des actifs durables. Par ailleurs, 20 % du carried interest sera conditionné à l’atteinte d’objectifs ESG. L’expérience acquise par Andera Expansion montre en effet que les entreprises les plus avancées sur ces enjeux affichent une croissance et une rentabilité durablement supérieures à celles de leurs pairs.
En parallèle de la levée, l’équipe a poursuivi son activité d’investissement et devrait annoncer plusieurs nouveaux investissements dès la rentrée, marquant le lancement du déploiement d’AE IV.
« Nous restons concentrés sur la stratégie d’investissement que nous développons depuis plus de quinze ans : accompagner des LBO primaires de croissance dans les industries de niche et les services BtoB, et permettre à leurs dirigeants de changer d’échelle grâce à l’accompagnement actif de l’équipe Andera Expansion. Fort d’une présence déjà établie en Belgique, notre développement s’accompagnera d’une ouverture progressive vers les marchés italien et espagnol afin d’élargir notre univers d’investissement, en cohérence avec le plan de développement d’Andera Partners qui accélère son internationalisation depuis trois ans », précise l’équipe.